embargo, para efectos de análisis comparativo, las cifras
contables de la institución han sido ajustadas a valores
constantes de diciembre del 2015.
Periodo
Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015
IPM
Factor de Ajuste
208.2217 211.4574 214.5729 220.1306
1.0572
1.0410
1.0259
1.0000
a. Resultados, Rentabilidad y Eficiencia
Al 31 de diciembre del 2015, COSAPI y Subsidiarias registró
ventas por S/ 1,309.02 millones, lo que representó una
disminución de 13.49% (a valores constantes), respecto a
diciembre del 2014 (S/ 1,513.13 millones), explicado
principalmente por la disminución en ingresos por venta de
servicios mineros.
El principal negocio de COSAPI es Ingeniería y
Construcción, que a través de proyectos industriales,
proyectos de edificación y proyectos civiles e infraestructura
ha mostrado una tendencia creciente en los últimos 3 años
(+4.33% promedio anual).
Los costos de venta de COSAPI al cierre del ejercicio 2015,
ascendieron a S/ 1,123.85 millones, 14.86% menores a lo
registrado a diciembre del 2014, debido a menores costos
asociados a los servicios prestados por terceros y de los
materiales utilizados.
El costo de ventas representó 85.85% del total de ventas
registradas a diciembre del 2015, inferior a lo registrado a
diciembre del 2014 (87.24%).
Ventas y Margen Bruto 2011 - 2015
S/. Miles
1,600,000
16.00%
1,400,000
14.00%
1,200,000
12.00%
1,000,000
10.00%
800,000
8.00%
600,000
6.00%
400,000
4.00%
200,000
2.00%
0
0.00%
2011
2012
2013
Ventas Netas
2014
2015
Margen Bruto
COSAPI registró un margen bruto de S/ 185.17 millones
durante el ejercicio 2015, lo que representa una disminución
de 4.09%, respecto a lo registrado en el año 2014, a valores
constantes, como resultado de disminución en las ventas.
Los gastos de administración y ventas aumentaron 12.55%
durante el ejercicio 2015, pasando de S/ 58.27 millones en
diciembre del 2014, a S/ 65.58 millones a diciembre del
2015. Los costos de administración y ventas, representaron
5.01% de las ventas de COSAPI, superior a lo registrado a
diciembre del 2014 (3.85%), debido a mayor estructura
EMPRESAS CORPORATIVAS
administrativa necesaria para evaluar propuestas, obras
previstas y las inversiones en estudio de iniciativas privadas
y asociaciones público privadas.
En el ejercicio 2015, los gastos financieros netos fueron de
S/ 28.48 millones, 14.50% superiores a los registrados en el
ejercicio 2014, debido a la emisión de bonos corporativos
en septiembre del 2015.
A diciembre del 2015, se ha generado una ganancia por
diferencia en cambio contable (S/ 3.66 millones), como
consecuencia de las políticas de manejo de riesgo
cambiario y la mayor proporción de caja en dólares.
Luego de aplicar el cálculo del impuesto a la renta, la
utilidad neta de COSAPI fue de S/ 59.16 millones en el
ejercicio 2015, lo que significó una disminución de 8.06%,
respecto a la obtenida en el ejercicio 2014 (S/ 64.35
millones a valores constantes).
La menor utilidad neta registrada determinó que en el
ejercicio 2015, la rentabilidad de COSAPI sobre su
patrimonio promedio, fuera de 20.32%, inferior al nivel
alcanzado en el mismo periodo del ejercicio 2014 (26.22%).
b. Endeudamiento patrimonial y estructura financiera
COSAPI registró activos totales por S/ 1,079.32 millones al
cierre del ejercicio 2015, inferiores en 10.15% respecto a lo
registrado a diciembre del 2014 (S/ 1,201.22 millones).
Del total de activos, 57.20% corresponden a activos
corrientes, 33.45% a activos fijos, y 9.35% a otros activos
no corrientes.
Los otros activos no corrientes corresponden principalmente
a inversiones netas en negocios conjuntos de asociaciones
en los que COSAPI participa, registrando a diciembre del
2015 un saldo de S/ 84.86 millones, monto superior al
registrado a diciembre del 2014 (S/ 58.84 millones). Ello es
explicado principalmente por la participación en el
Consorcio Metro de Lima Línea 2 S.A. (firmado en 29 de
abril del 2014), y por la inversión en Constructora Las
Pampas de Siguas S.A.
Al 31 de diciembre del 2015, los activos corrientes de la
empresa estuvieron conformados principalmente por:
(i) cuentas por cobrar comerciales, que ascendieron a
S/ 257.01 millones (41.63%) que corresponden
principalmente a facturas y valorizaciones por cobrar a
clientes de primer orden generadas principalmente por
obras de ingeniería y construcción; (ii) efectivo y
equivalentes de efectivo por S/ 158.29 millones (25.59%);
(iii) obras ejecutadas por cobrar por S/ 55.12 millones
(8.93%); (iv) existencias por S/ 48.58 millones (7.87%), que
corresponde principalmente a inventarios del negocio
COSAPI – Diciembre 2015
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