~so (:OiISTm.JYEHTE DE.wo:::MOCO inversiones en el país con el incentivo de una ganancia inicial por la diferencia entre el costo de la deuda adquirida y el valor reconocido en el país al convertirla a moneda local. Las operaciones en este mercado se realizan mediante la intermediación de agentes e instituciones bancarias con conocimiento importante de la región, ubicados principalmente en Nueva York y Londres. De ellos se pueden mencionar: En Nueva York: Bankers Trust, Citibank, Merril Lynch, Morgan 'Guaranty, Salomon Brothers; En Londres: Lazard Brothers, Libra Bank, Shearson Lehman Brothers, Singer & Friedlander. Esencialmente, son dos los tipos de operaciones que se realizan: la venta de los derechos y el canje (swap) de deuda. Otras modalidades incluyen, por encima de estos casos base, caractensticas que las partes desean incorporar dadas las particulares necesidades. La venta total de la deuda implica ceder los derechos a cambio de efectivo. Para evitar que el comprador, siendo este un banco, de la deuda a cierto valor descontado tenga que castigar el resto de la deuda del mismo cliente que tenía anteriormente en su poder, se utilizan varios posibles artificios, siendo el mós simple el registrar la compra al 100% del valor nominal y aparte contabilizar una comisión de transacción del vendedor por el valor del descuento. Independientemente a las obligaciones que las autoridades nacionales impongan a su banca en lo que se refiere aprovisionar deUfÚlde paises con incumplimiento de pagos, en la mayona de los casos los bancos tienen que justificar su politica ante las autoridades de supervisión bancaria y la agencia supervisora de impuestos. Esta modalidad de venta t~tal de la deuda no es utilizada por los bancos que tienen ~ . como estrategia empresarial la intención de mantener su presencia en la región y mós 39 44