Luego, desarrollar esquemas de canje de deudas por deudas. ¿Esto qué significa concretamente? Lo que significa es continuar con las operaciones de canje de deuda para apoyo social, que es la deuda concesional con el Club de París. Recientemente se han suscrito con el gobierno de Italia un acuerdo por 125 millones de dólares que consiste en destinar el servicio de deuda de los próximos 5 años, a desarrollar proyectos de desarrollo social en las regiones más pobres del país. Igualmente se encuentra en su fase final un acuerdo de 7 millones con España de dólares, otro de 12 millones de dólares con Estados Unidos y a la fecha se está renegociando un acuerdo de 5 millones de dólares con Francia. Estos acuerdos si bien en la práctica no modifican el perfil del servicio de deuda, al destinar los pagos al desarrollo de proyectos en el país tienen el mismo efecto que se busca al disminuir el servicio de deuda, puesto que se destina mayores recursos a proyectos y programas de lucha contra la pobreza. Luego, tienen ustedes desarrollar esquemas, perdón, operaciones de cobertura de riesgo. Esto de las operaciones de cobertura de riesgo, como ya lo mencioné, está asociado, por ejemplo, a poder cubrirnos frente a las fluctuaciones cambiarias cuando hablamos de deuda que está establecida en distinto tipo de monedas, pero también as fluctuaciones de lo que es la tasa de interés. Entonces, también se está planificando desarrollar acciones específicas un poco para reducir los márgenes de vulnerabilidad respecto a estas dos variables. Luego, otro tema es desarrollar el mercado de deuda soberana en el mercado de capital local y aquí hay un tema, y es por qué hay una mayor, hasta cierto punto una mayor dinámica en términos de lo que es endeudamiento en el mercado interno, y algunos comentaristas lo ven esto con preocupación. Hay una ventaja importante y una ventaja importante es que hay un calce entre lo que son los ingresos del Estado y lo que son los pasivos del estado cuando entramos en un esquema, por ejemplo, de endeudamiento en el mercado interno, eso obviamente tiene que hacerse dentro de determinados límites. Por eso que nosotros tenemos un techo de mil 800 millones de soles para este año, pero estamos hablando de un techo, aquí el tema es si los ingresos por privatización, por ejemplo, se recuperan puede ser perfectamente posible que ni siquiera se logre, o sea, se coloquen esos mil 800 millones. Es más, la prueba efectiva de que tenemos márgenes en términos de financiar nuestras obligaciones regulares es que ustedes habrán visto que han habido períodos en los cuales el Tesoro Público no ha salido a emitir bonos, a pesar de estar cronogramado no ha salido, o si ha salido lo ha hecho por cantidades inferiores a las preanunciadas. Es más, recientemente ha salido una norma donde se relativiza esto; o sea, la idea aquí es señalar que no es verdad que hay una inminencia de una crisis fiscal ni nada que se le parezca; o sea, hay márgenes de maniobra y estos todavía están en términos razonables. Y bueno, también otro tema dentro de lo que es el mercado de capital local es obviamente y este es un reto importante, es la existencia de un mercado secundario para lo que son los papeles. Luego tenemos el prepago de deudas, deudas comerciales y de organismos internacionales, esto básicamente es un proyecto que considera, esto está todavía en plan de análisis, que básicamente se refiere a las obligaciones que se tienen con las multilaterales y que se evaluaría la posibilidad de emitir bonos en el mercado externo. Pero esto todavía está sujeto a evaluación por un monto igual a las deudas con estos organismos, que ya se encuentran en período de pago de principal, y que su plazo restante sea inferior a los 8 años. Esto permitiría disminuir el pago de principal de una manera importante, aunque esta iniciativa todavía está en proceso de estudio en el Ministerio. Luego tenemos la continuación de las operaciones de canje de deuda para apoyos sociales, deuda concesional con el Club de París, me referí eso antes. Esto canje de deudas por deudas, hay una confusión, aquí la idea básicamente es que muchas de las deudas que tienen proveedores, en el mercado financiero hay deudas del país provenientes del Club de París y proveedores que han sido adquiridos por inversionistas financieros, pero tienen poca liquidez estas deudas, entonces existirá la posibilidad de -56-