hacemos ante una situación de restricción de recursos. Lo aplicamos a un proyecto que sabemos económicamente es malo o financiamos, por ejemplo, una demanda social, esos son los dilemas que se ven día a día. Entonces, nosotros estamos optando por lo segundo, ¿en qué expectativa? Estos proyectos que bajo nuestra lógica van a ser transferidos a los gobiernos regionales, la lógica es que se concesione, porque definitivamente la magnitud de recursos es que implica su continuidad es bastante grande y como estamos con una restricción presupuestal, definitivamente tenemos que priorizar. Bueno, tienen ahí ustedes las estimaciones del PBI sectorial, noten ustedes la recuperación. Esto es más o menos consistente con lo que yo decía lo que es el PBI no primario. Si bien es cierto hay una trayectoria ascendente del PBI global, miren ustedes en caso del PBI no primario que recupera posiciones en la estructura, digamos, del PBI global, es un poco hacia donde nosotros estamos apuntando por las razones que ya expresé. La situación de la deuda, entramos finalmente en materia. Las metas fiscales. Como decía, estamos trabajando con una proyección de 2,2 se establece que para el 2003, por ejemplo, vamos a tener con un déficit fiscal de 1,7 y ustedes ven la tendencia claramente decreciente. Sin duda también, ahí ustedes ven el ratio de deuda pública respecto al PIB* ¿no es cierto? donde hay una tendencia decreciente pero aquí yo diría en principio hay una combinación de circunstancia para la reducción del ratio de deuda pública (falla de grabación) estos proyectos que bajo nuestra lógica van a ser transferidos a los gobiernos regionales, la lógica es que se concesione, porque definitivamente la magnitud de recursos que implica su continuidad, es bastante grande y como estamos con una restricción presupuestal, definitivamente tenemos que priorizar. Tienen ahí ustedes las estimaciones del PBI sectorial, noten ustedes la recuperación, esto es más o menos consistente con lo que yo decía. Lo que es el PBI no primario, si bien es cierto hay una trayectoria ascendente del PBI global, miren ustedes en caso del PBI no primario que recupera posiciones en la estructura, digamos, del PBI global; es un poco hacia donde nosotros estamos apuntando por las razones que ya expresé. La situación de la deuda; entramos finalmente en materia. Las metas fiscales. Como decía, estamos trabajando con una proyección de 2,2 se establece que para el 2003, por ejemplo, vamos a tener con un déficit fiscal de 1,7 y ustedes ven la tendencia claramente decreciente. Sin duda también, ustedes ven el ratio de deuda pública respecto al PIB* ¿no es cierto?, donde hay una tendencia decreciente, pero aquí yo diría, en principio, hay una combinación de circunstancias para la reducción del ratio de deuda pública PIB* por un lado lo que es el crecimiento del producto y por otro lado, implícitamente también, lo que va a pasar, digamos, con la deuda pública. En ese sentido, yo quisiera a continuación en unos momentos voy a comentar qué cosa es en específico, estamos pensando hacer al respecto. Sin embargo, un aspecto importante para ver el estado de situación, es ver la estructura de la deuda, pero permítame un pequeño paréntesis. Y es, mirando estas cifras, (19) hay algunos analistas o comentaristas económicos, seguramente con muy buena intención, que dicen que estamos en camino a la Argentina o ya estamos como en Argentina. Yo presumo que debe ser con muy buena intención. Y se olvidan, por ejemplo, de señalar para diferenciarnos con el caso argentino en términos de la liquidez, la deuda argentina, que si bien es cierto es una deuda de largo, sin embargo el problema en Argentina es que no tenían la liquidez suficiente para cumplir con sus vencimientos corrientes; cosa que no sucede en nuestro país. Eso es por un lado. Pero, por otro lado, se olvida también el costo relativo de la deuda. Si el costo relativo lo medimos como el ratio entre el servicio de deuda versus la deuda total, en el caso de la Argentina este costo relativo está en 17%, en el caso del Perú está en 8.5%, y la razón tras de eso, es que en el caso de la deuda argentina casi el 66% de los acreedores son acreedores privados y que implica condiciones económicas mucho más onerosas. -51-