Está en elaboración ahora un documento que la idea es presentarlo a comienzos del año próximo del 2003, donde se hace una revisión muy cuidadosa de cuáles son las prácticas actuales en 18 países respecto de que tan cerca ó que tan lejos están los lineamientos planteados por la guía. Se ha buscado una diversidad geográfica y de situación económica y financiera en la selección de países, entre los países del continente que puedo mencionar que se encuentran, que son parte del estudio, se encuentran México, Brasil y Jamaica. Entonces, esperamos poder poner a disposición del público este documento a comienzos del 2003. El objetivo como ya había mencionado es tratar de darle a los poli y médicos una especie de como poder fortalecer la gestión de la deuda pública, con el objeto de tratar de reducir la vulnerabilidad a la cual están expuestos todos los países. La gestión tiene que ser una gestión que incluya tanto en forma integrada, tanto los pasivos externos como los pasivos domésticos y al mismo tiempo no debemos de olvidarnos de los pasivos contingentes que tiene el Estado, algunos explícitos con bases contractuales y otros implícitos. Voy a volver sobre el tema de gestión de pasivos contingentes más adelante. El contenido de la guía representa consensos mínimos ha alcanzado con los diferentes participantes en el proceso de formación de esta guía, por ejemplo hay áreas en las cuales no hay unanimidad sobre que es lo que se debe hacer. Por ejemplo no está claro, si es necesario traer primer y dealers para gestionar las subastas primarias de deuda pública, sobre eso no hay consenso y por lo tanto la guía no toma una posición al respecto. (8) Lo que sí quiero resaltar es que no tiene que ser tomado en cuenta de que esto es la única forma de gestionar la deuda pública, no es un código, no son estándares, pero sí sirven como un benchmark para testear dónde es que está el país respecto a los que son considerados a nivel internacional las mejores prácticas de gestión de deuda pública. La guía también ha sido usada, digamos, para ayudarnos en la provisión de asistencia técnica y dentro de un programa de análisis de la situación financiera de los sectores financieros, como parte del EPSA; también toman un papel preponderante dentro del análisis global de la situación financiera, gestión financiera de un país, miramos cómo el país administra su deuda pública. Hay 6 temas principales en la guía, y voy a pasar rápidamente sobre ellos. El primero es la formulación de objetivos y coordinación de políticas, un tema de transparencia y rendición de cuentas, acountabíliti, en inglés, un tema de marco institucional; después, temas sobre estrategia de gestión de deuda pública, un marco de referencia para hacer un análisis de los riesgos implícitos dentro de la estructura de deuda pública; y después, qué es lo que se puede hacer dentro de las formas como se gestionan la deuda pública para tratar de fortalecer los mercados primarios y secundarios en deuda pública. El objetivo principal en la gestión de deuda pública es como está expuesto aquí, es asegurar que las necesidades de financiamiento y el pago de las obligaciones del gobierno se cubran al menor costo posible en el mediano plazo de manera consecuente y con la aceptación moderada de riesgos. Aquí quisiera resaltar otra vez el tema del horizonte temporal sobre el cual se enfoca la noción de qué es minimizar costos. Si se toma un horizonte temporal excesivamente cortoplacista, pueden llegar aceptarse estructuras de deudas que se pueden volver inmanejables; por ejemplo, deudas de muy corto plazo, con lo cual se asume un riesgo sumamente importante de poder hacer el (Ininteligible) al momento en que la deuda se venza; o deudas con cláusulas de indexación a intereses; y por lo tanto, en el momento en que la política monetaria necesita fortalecerse e induce a un aumento de tasas de interés, inmediatamente tiene una repercusión sobre la posición financiera del gobierno; o incluso sobre deudas con cláusulas de indexación al dólar, en la cual se puede llegar a operar bajo la ilusión de que el régimen cambiario en el cual se emiten estas deudas va a ser, puede llegar a ser no sostenible. Entonces, deudas que se emiten en dólares, una vez que se tiene que abandonar el régimen cambiario por -22-