1.4.- VALOR DE EMPRESA EN MARCHA Quienes evaluaron a la empresa Solgás manejaron criterios extremadamente subjetivos en la proyección de los flujos de caja y las utilidades. Considerando tasas de rentabilidad en diversas ramas de la economía se uniformizó el comportamiento de las actividades, esta metodología debería haber considerado el comportamiento imperfecto de nuestros mercados, más eso no ocurrió. La Corporación Financiera de Desarrollo, COFIDE, fue la encargada de evaluar la situación económica de la empresa, ajustando los valores de los Estados Financieros de la empresa y calculando el valor de “Empresa en Marcha”. Los valuadores minimizaron el carácter estratégico de la empresa en la producción y comercialización del GLP, porque en los criterios usados para proyectar indicadores y factores de actualización se debió incluir índices de concentración, atributos de mercado, regresión de series para el análisis de activos, precios, ingresos proyectados, costos, concentración de activos, cuotas de mercado, entre otros. La valorización mediante la metodología de “Empresa en Marcha”, además de considerar como base el valor patrimonial y una serie constante de los últimos resultados financieros de la empresa como ingresos, utilidades, ratios de rentabilidad, aspectos considerados por COFIDE, debió también incluir índices de participación de mercado, nivel de activos de las empresas competidoras, productividad, incremento de la demanda de un combustible como el GLP cuya oferta tiene que cubrirse con importaciones. Los atributos como experiencia en el mercado y gestión empresarial, la marca reconocida, que constituye un valioso activo intangible, por ejemplo es el resultado de posición de capitales, que de acuerdo a los informes de la COPRI, reconocían dichas ventajas para Solgás como empresa y reiteraban la saludable situación económica y financiera en que se encontraba. 8