En el lado de la demanda, quien compra también lo hace por alguna razón. Además de la especulación, la demanda tiene que ver con el uso que puede darse a los papeles, lo cual ocurre cuando los países llevan a cabo Programas de Conversión de Deuda en Inversión o Programas de Privatización donde admiten un componente de Deuda Externa en el precio. Por tanto, algunas deudas tales como la Brasileña, la Mexicana y la Argentina se negociaban en volúmenes importantes y encontraban su equilibrio aproximado en un precio de mercado, mientras que otras deudas como en el caso peruano, se negociaban esporádicamente incluyéndose nuestros titulos no rentables y no preferentes como parte y condición de otros titulos más l{quidos y de uso inmediato. ¿ Cómo se llegó al 34% como precio de venta de los valores? Esta pregunta ha sido respondida a la Comisión, por el Sr. Joseph Mayman Presidente del Metropolitan Investment Corporation (M/C), quien en su descargo ha manifestado que este fue resultado de un proceso de evaluación de las condiciones del mercado. Resultan ilustrativas algunas de sus declaraciones: "El Banco Midland a inicios de ]986 compra al ]00% de su valor a! Banco Crocker, Banco muy importante en California. que ten{a una cartera bastante importante de Deuda peruana, en la misma época en que nosotros estábamos trabajando nuestra oferta, el Midland en ese momento es obligado por las autoridades de la Banca Federa! de Estados Unidos a castigar esa Deuda y la castiga al 55% de su valor. Vale decir, un castigo de 45% obviamente algo terriblepara Midland que habla comprado en ]00% ya los dos d{as está en 55. Pero ya se fija un elemento de precio para ese Banco. La Deuda del Perú en ese momento, está a! 55 % de su valor. El equivalente a la Superintendencia de Banca de Estados Unidos, el Federa! Reserve, fija en ese entonces un castigo del 35 % para la Deuda peruana, .eso significa que esa Deuda en los libros del Banco que la mantiene en ese momento está en 65% de su valor y usted tiene que provisionar 35 como si hubiera sido una pérdido y cargarlo contra pérdidas y si algún d{a le pagaran el/OO%. Ese 35 se volverla utilidad, esofija otro nivel de precios: 65% y •• • el Banco de Inglaterra tOa el castigo a la Deuda peruana como opcional para los 50 55