C()IrGRESO COHS mt./'(fHTE DEMOCRA OCO Dada la naturaleza empresarial de la banca y de losproveedores, solamente la deuda a estos acreedores se comercializa en el Mercado Secundario. Es muy claro que los objetivos y motivosfinancieros de las otras instituciones son diferentes, por lo que no se espera que vendan sus derechos. Como en toda transacción comercial, en este Mercado la deuda cambia de monos a cieno valor acordado entre las panes. Diversas publicaciones han hecho referencia a los valores netos de la deuda (después de aplicar el descuento) a la banca comerciaL. Se entiende que esos valores son solo referenciales, en el sentido que en cada transacción son las dos panes las que negocian las condiciones específicas en forma muy confidenciaL. Naturalmente, existen cienas caracterfsticas generales que harfan que el descuento sea menor; por ejemplo, mientras más lejano sea el vencimiento, cuanto más alto sea el valor absoluto de la transacción y si el préstamo es directo (es decir, no sindicado). Las instituciones que otorgan información para estas tablas se preocupan de mencionar que muestran solo valores indicativos de la deuda de mediano plazo a la banca. En la práctica las transacciones durante esa fecha pueden acordarse 5 centavos por cada dólar por encima o debajo de lo mostrado. Es imponante más bien observar las tendencias a la baja, estabilidad o alza durante un intervalo de tiempo. Al respecto, se ha solicitado a Salomon Brothers que nos proporcione en forma periódica una copia de la tabla de valores indicativos que publican semanalmente para sus clientes. En principio, la deuda a proveedores se cotizarfa algo por encima de la deuda a los bancospor cuanto en muchas de los casos el deudor requiere mantener un mejor nivel de cumplimiento para seguir recibiendo su servicio (ej. respuestas, asesorfa, etc.). A panir de 1982 las transacciones de deuda bancaria en el Mercado Secundario han aumentado coma reflejo de la decisión de algunos acreedores de distribuir su riesgo entre varios pa(ses o de convenir la deuda en efectivo a pesar del descuento y, ". . últimamente, para hacer uso de esquemas nacionales que penniten realizar 38 43