indicadores que no se ajustaban a la realidad. Es importante señalar que adicionalmente se le dio peso a un elemento que hasta cierto punto resultaba subjetivo para proyectar la verdadera realidad del Banco, cual era el acceso que podría tener el Banco Latino a las medidas que estaban siendo definidas por el ejecutivo con el objeto de aliviar las presiones sobre la liquidez en el Sistema Financiero, tales como las subastas, los depósitos del Sector Público, los Bonos a cambio de cartera. Igualmente resulta criticable que COFIDE le haya otorgado un alto peso al supuesto hecho que de no materializarse la operación, el Banco entraría en el Régimen de intervención y sería declarado en liquidación en menos de 24 horas, ocasionando ello, no solo un impacto inmanejable en la confianza del público en las instituciones financieras, sino que además afectaría la exposición de COFIDE en el Banco. D.2.3. Efectos de la Capitalización a) Respecto a la posición financiera de COFIDE, se consideraba lo siguiente: Se observaría un cambio de riesgo de los activos vinculados a la exposición del Banco. Se realizaría una inversión permanente calificada en el Sistema como C o D, por lo menos hasta que revierta la posición financiera del intermediario y que representaba el 24 % del Patrimonio Neto. La venta de la inversión podría considerar un precio de descuento, dependiendo del costo del programa de reestructuración a implementar. Se registraría un pequeño impacto en el corto plazo, en el flujo de caja y en los indicadores de liquidez de la corporación. Se afectaría la estructura de los activos y pasivos. Se puede observar que COFIDE tenía claro que la operación a realizarse sólo iba a registrar un pequeño impacto en el corto plazo tanto en el flujo de caja y en los indicadores de liquidez, así como que en una futura venta de la posición de COFIDE se podía considerar un precio de descuento. En tal sentido, se tenía previsto que a futuro la operación podía reportar pérdidas y que la situación del Banco sólo mejoraría temporalmente. Se hizo una proyección del impacto que tendría la operación en cuanto a las principales cuentas del Balance de COFIDE al 30/11/98, observándose lo siguiente: No se registraría una disminución del valor de los activos de la Corporación. La variación de los fondos disponibles se debería al aporte en efectivo. La variación en la inversión permanente estaría relacionada con los aportes totales (cartera, principal e intereses devengados y el aporte en efectivo). Se realizaría un intercambio de provisión genérica de cartera hacia provisión por fluctuación de valores, la misma que deberá pasar por el Estado de Ganancias y Pérdidas, generando un impacto positivo al estar excluido de la base tributaria. Se observaría una disminución en la cartera de colocaciones totales y netas, ocasionando un ligero incremento en los ratios de morosidad registrados a noviembre. - 35 -