El señor TAMAYO.— Primero, muchas gracias, al Congreso de la República y al Banco Central. Voy a tratar de ser lo más breve posible y tal vez enfatizar mis comentarios más bien desde el lado privado, creo que Javier ya hizo una buena presentación de algunos temas de interés público. Creo que estamos ante una situación tremendamente importante que cuando revisamos la exposición y revisamos el documento que ha presentado brevemente el doctor Cortez aquí. ¿Por qué? Porque la ventaja de ese documento es que permite entender claramente qué es deuda pública, enfatiza permanente deuda pública; y entendiendo deuda pública, deuda externa, deuda interna y todo el tema de pasivos contingentes. De la misma manera que cualquiera de nosotros para evaluar nuestra posición de endeudamiento veríamos si tenemos sobregiro, tarjeta de crédito, crédito hipotecario, crédito de vehículos o si nos hemos atrasado en pagar nuestras cuentas mensuales a los proveedores de servidores públicos, todo es deuda ¿si? Entonces, desde ese punto de vista, la experiencia de los últimos años ha tenido bastante énfasis en la evolución y el comportamiento de la deuda externa, y de alguna manera el título de la reunión hoy día refleja esa sanción, pero creo que tenemos que mirar cada vez el tema de deuda de manera más integral. No hay ninguna diferencia entre deuda externa, deuda interna o pasivo de contingentes. Todo es deuda. ¿Por qué es deuda? Porque tiene que ser pagada en el futuro. Y en esa línea creo que el documento, del cual realmente recomiendo la lectura del documento del fondo, desde el punto de vista de las labores del Congreso de la República puede servir como un perfecto manual en el rol fiscalizador que tiene el Congreso de la República en el manejo de la deuda externa; es decir, tiene un conjunto de elementos a partir de los cuales uno podría decir, hacer un check list y decir, bueno, ¿esto se cumple o no se cumple?, ¿esto eleva o no eleva? O mejor dicho, ¿la política de endeudamiento actual del gobierno eleva o disminuye el riesgo de la deuda pública? ¿Y por qué es importante que se aumente o se disminuya el riesgo de la deuda pública? Porque en la medida que aumente el riesgo de la deuda pública, todos somos más pobres. ¿Por qué? Porque el costo de financiamiento para el todo país, y obviamente hay una preocupación marcada: ¿qué pasa con las tasas de interés?, en la medida que suba el riesgo de la deuda pública, en la medida que suba el costo del financiamiento del país, las tasas de interés locales también van a reflejar ese comportamiento, y en esa medida todos vamos a ser más pobres. Por lo tanto, creo que un uso práctico bastante activo de ese documento como una herramienta en el rol de fiscalización del Congreso puede ser muy útil. Tal vez voy a hacer énfasis en algunos comentarios que tienen que ver con situaciones de corto plazo pero que son relevantes para los próximos años. Siendo consistente con lo que mencioné, creo que debemos tratar a la deuda interna y a la deuda externa exactamente igual, incluyendo el tema de los pasivos contingentes. Tal vez durante los últimos meses ha sido notorio el regreso del Perú al mercado mundial de capitales a través de una colocación de bonos que tuvo un efecto neto de 500 millones de dólares; sin embargo, no debemos perder de vista que el año pasado se colocaron en el mercado doméstico alrededor de 350 millones de dólares en bonos en el mercado interno. Este año el programa contempla 500 millones, el equivalente de 500 millones de dólares adicionales en el mercado interno. Y como estoy presuponiendo que el tema de deuda externa o deuda interna para propósitos prácticos es similar, (11) creo que es un tema que amerita formular algunas preguntas al doctor Cortez porque en estos casos, normalmente, los mecanismos de promoción, de desarrollo de mercado de capitales interno, bajo el cual se promulgan los esquemas de participación del mercado, de participación del Gobierno en el mercado interno, se sustentan en que es posible, a través de la participación del Estado desarrollar el mercado de capitales, el Estado es un emisor recurrente, son emisiones homogéneas. Y, por lo tanto, puedo encontrar una curva de rendimiento a partir de la cual valorizar adecuadamente y abrir una nueva opción de mercado, a partir de la cual el propio Gobierno puede financiarse si, como sucede en América Latina, los capitales externos se retiran, así como sucede para los países emergentes, -29-